Wissenschaftlich

ARERO verfolgt eine wissenschaftlich begründete¹ konsequent regelbasierte Anlagestrategie. Das bedeutet:

ARERO verzichtet auf „Market Timing“ und „Stock Picking“, d.h. auf den Versuch, die Wertentwicklung von Anlageklassen oder Einzeltiteln vorherzusagen..
ARERO bietet eine wissenschaftlich fundierte¹ Vermögensaufteilung über verschiedene Anlageklassen (Aktien, REnten, ROhstoffe) und Regionen verbunden mit attraktiven Ertragschancen. Das Risiko, das diesen Ertragsaussichten gegenübersteht, soll dabei durch Diversifikation reduziert werden. Die einzelnen Anlageklassen werden über anerkannte, breit gestreute Indizes repräsentiert.
Die Anlagephilosophie zeichnet sich zudem durch eine transparente Struktur mit regelmäßiger Wiederherstellung der Gewichte für Aktien, Renten und Rohstoffe aus.

Als zeitgemäße Basisinvestition soll das Konzept auch helfen, Anlegerfehler zu vermeiden. Aus der Forschung sind zahlreiche psychologische Fallstricke bei der Geldanlage bekannt, mit denen insbesondere Privatanleger häufig ihre Renditechancen drastisch schmälern. Werfen Sie z.B. einen Blick in das kostenlose Ebook "Genial einfach investieren“, in dem Prof. Dr. Dr. h.c. Martin Weber und seine Koautoren wissenschaftliche Erkenntnisse zum Anlegerverhalten anschaulich aufbereiten.

Zu den häufigsten Anlegerfehlern² zählen mangelnde Diversifikation ("Alles auf eine Karte setzen"), exzessives Handeln ("Hin und her, Taschen leer"), oder der oftmals übersteigerte Glaube an die eigenen Prognosefähigkeiten (z.B. glauben, "den Markt schlagen" zu können).

Auf unserem Youtube-Kanal finden Sie eine Diskussion von Prof. Weber zu den Eigenschaften unterschiedlicher Anlagephilosophien.

Das Zauberwort des an der Uni Mannheim entwickelten Indexfonds lautet Diversifikation.

Frankfurter Rundschau

23.10.2008

Das Konzept der Aufteilung des Vermögens kommt vom Wirtschaftsprofessor Martin Weber aus Mannheim.

boerse.ard.de

20.03.2020

Aktien, Renten, Rohstoffe im erprobten Mischverhältnis

ARERO verbindet attraktive Renditechancen mit einem ausgewogenen Mischverhältnis von Aktien, Renten und Rohstoffen.

Möglichst optimiert anzulegen bedeutet in erster Linie das Geldvermögen möglichst geschickt über verschiedene Anlageklassen zu streuen. Wissenschaftliche Studien zeigen, dass der Anlageerfolg zu 90% von einer solchen Vermögensaufteilung abhängt.³ Am Lehrstuhl für ABWL, Finanzwirtschaft, insb. Bankbetriebslehre der Universität Mannheim wurde im Rahmen eines Forschungsprojekts untersucht, welche Strategien den Zielkonflikt zwischen möglichst hoher erwarteter Rendite nach Abzug von Kosten und möglichst niedrigem Risiko dabei in der Vergangenheit besonders gut lösen konnten.^1,7

Die Studienergebnisse zeigen, dass ein breit gestreutes Portfolio aus 60% globalen Aktien, 25% Renten und 15% Rohstoffen dabei als "erprobtes Mischverhältnis" angesehen werden kann und in der Vergangenheit oft besser abschnitt als komplexe Optimierungsansätze.^1,7

Als wahrer „Weltfonds“ greift ARERO dieses Konzept auf und bietet eine ausgewogene Vermögensaufteilung verbunden mit attraktiven Ertragschancen. Im Vergleich zu einer ausschließlichen Anlage in Aktien wird das Risiko, das diesen Ertragsaussichten gegenübersteht, dabei durch Diversifikation reduziert.

Im Rahmen des Strategiekonzepts⁴ werden

Aktien (über den Solactive GBS North America Large & Mid Cap USD Index TR, den Solactive GBS Developed Market Europe Large & Mid Cap EUR Index TR, den Solactive GBS Developed Market Pacific Large & Mid Cap USD Index TR, und den Solactive GBS Emerging Markets Large & Mid Cap USD Index NTR) mit 60%,

Renten (über den Solactive EuroZONE Government Bond Index TR) mit 25% und

Rohstoffe (über den Bloomberg Commodity Index Total Return 3 Month Forward) mit 15% gewichtet.

Die Prozentangaben 60/25/15 beziehen sich auf den jeweiligen Portfolioanteil an den Rebalancierungsterminen. Darunter verstehen wir hier die regelmäßige Anpassung der Portfoliogewichte, um eine zu einseitige Vermögensaufteilung zu verhindern. Reguläre Rebalancierungstermine sind jeweils am fünften Geschäftstag im Mai und im November eines jeden Jahres. Dabei wird die Gewichtung von Aktien/Renten/Rohstoffen auf 60%/25%/15% zurückgesetzt; innerhalb der Aktienkomponente wird zudem das jeweilige Gewicht der vier abgebildeten Indizes an ihren neuen geschätzten Anteil am „Weltbruttoinlandsprodukt“ angepasst. Darüber hinaus erfolgt eine außerordentliche Strategie-Anpassung gemäß der oben genannten Gewichte, wenn weniger als 52% des Wertes des Fonds in Aktien angelegt sind.⁵

Die ARERO-Aktienstrategie als auch die ARERO-Rentenstrategie werden über Direktinvestitionen abgebildet, indem alle oder ein repräsentativer Teil der Wertpapiere, welche der jeweiligen Strategie zu Grunde liegen, physisch gehalten werden. Da bei Rohstoffen eine Direktreplikation aus praktischen Gründen nicht durchführbar ist, werden für deren Abbildung Swaps eingesetzt.

Das ARERO-Team der Prof. Weber GmbH hat den ARERO-Ansatz auf Grundlage der heutigen wissenschaftlichen Erkenntnisse entwickelt.¹ Die Umsetzung des Fondskonzepts erfolgt durch DWS Investment S.A. (Kapitalverwaltungsgesellschaft) bzw. DWS Investment GmbH (Fondsmanager).

Auf der Homepage der DWS finden Sie aktuelle Fondsdokumente (Jahresberichte, Factsheet etc.), die wesentlichen Anlegerinformationen, Details zur Abbildungsmethodik sowie Informationen zur Wert- und Volumententwicklung von ARERO.

Zur ARERO-Sektion auf der Homepage der DWS

Die Gewichtung der Weltaktienregionen von ARERO zum Zeitpunkt der aktuellsten Portfolioreadjustierung (gegenwärtig der 8. November 2022) sowie zum Zeitpunkt früherer Rebalancierungstermine können Sie diesem Dokument entnehmen.⁶

In der Summe ergibt sich damit der Aktienanteil von 60%. Am Tag der Portfolioreadjustierung beträgt der Rentenanteil 25% und der Rohstoffanteil 15%.

Aktien

Attraktives Rendite-Risiko-Profil

Aktien repräsentieren einen Anteil an einem Unternehmen. Historisch betrachtet ging eine Investition in Aktien zwar einerseits mit einem relativ hohen Risiko einher. Andererseits konnten damit auch verhältnismäßig hohe durchschnittliche Renditen erzielt werden.¹ Aus diesem Grund eignen sich Aktien gut als Basisanlage.

Weltweite Streuung

Die mit den Renditechancen einhergehenden Risiken können zudem meist durch eine möglichst umfassende internationale Streuung gesenkt werden. Daher investiert ARERO über die breit gestreute Indizes von Solactive in Nordamerika, Europa, dem Pazifikraum sowie einen Korb aus Schwellenländern. ARERO-Besitzer können so mit nur einem Produkt an der Unternehmensentwicklung in den wirtschaftlich bedeutendsten Regionen teilhaben.

Substanz statt Marktpreise

Die Weltregionen werden bei ARERO nach ihrer aktuellen realen Wirtschaftskraft (ihrem Anteil am Weltbruttoinlandsprodukt (BIP)) und nicht nach ihrer jeweiligen Marktkapitalisierung gewichtet. Die Intuition hinter diesem Konzept: Eine Gewichtung auf Basis der tatsächlichen Wirtschaftskraft ist tendenziell weniger prozyklisch und war in der Vergangenheit tendenziell oft weniger schwankungsanfällig als eine auf Marktpreisen aufsetzende Strategie.

Renten

Durch die marktbreite Abdeckung des Euro-Anleihenuniversums bietet ARERO einen Diversifikationsvorteil, mit dem das Risiko einer reinen Aktienanlage reduziert werden soll.

Der Gleichlauf (die sogenannte Korrelation) im Aktienuniversum war in der Vergangenheit recht hoch. Damit ließ sich mit Aktien alleine nur ein begrenzter Diversifikationsvorteil realisieren. Renten hingegen entwickelten sich historisch betrachtet nahezu unabhängig vom Weltaktienmarkt. Insofern stellten sie einen Sicherheitspuffer dar, mit dessen Hilfe das Gesamtrisiko eines Portfolios gesenkt und die Rendite pro Einheit eingegangenem Risiko erhöht werden konnte.^1,7

In ARERO gehen Renten in Form des Solactive EuroZONE Government Bond Index TR zu 25% ein. Anleger können hier von der Streuung über zahlreiche Investment-Grade-Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeit profitieren und sind aufgrund der Beschränkung auf den Euro-Raum keinen Währungsrisiken ausgesetzt.

Rohstoffe

Mit Rohstoffen soll das Diversifikationspotential noch weiter ausgereizt werden. Bei Privatanlegern hat diese Anlageklasse lange Zeit wenig Beachtung gefunden – dabei kann sie für eine ausgewogene Vermögensallokation von hoher Bedeutung sein:^1,7

Erstens haben marktbreite Rohstoffindizes historisch teils Renditen erzielt, die – bei vergleichbarem Risiko – grob in der Größenordnung von Aktienindizes liegen^.Zweitens entwickelt sich der Preis physischer Ressourcen typischerweise teilweise losgelöst vom Aktienmarkt^. Die Berücksichtigung eines marktbreiten Rohstoffindex im Gesamtportfolio soll daher die Schwankungen eines reinen Aktienportfolios ausgleichen. Drittens liegt ein weiterer Vorteil von Rohstoffen darin, dass sie sich historisch nicht nur weitgehend unabhängig von den Aktien-, sondern auch von den Anleihemärkten entwickelt haben. Die drei in ARERO eingehenden Anlageklassen sollen sich daher durch eine weitgehende Unabhängigkeit in ihrer Wertentwicklung auszeichnen. Durch ihre geschickte Kombination soll sich das Gesamtrisiko weiter reduzieren lassen, ohne dafür auf Renditechancen verzichten zu müssen.^1,7

In ARERO werden Rohstoffe mit einer Gewichtung von 15% durch die Wertentwicklung des Bloomberg Commodity Index Total Return 3 Month Forward abgebildet. Der etablierte Index deckt ein breites Anlagespektrum aus den Sektoren Energie, Edelmetalle, Industriemetalle sowie Agrargüter und Lebendvieh ab.

Rechtsbelehrung / Fußnoten / Berechnungsdetails

¹ Vgl. Jacobs/Müller/Weber (2008): Wie diversifiziere ich richtig? – Eine Diskussion alternativer Asset Allocation Ansätze zur Konstruktion eines „Weltportfolios“, Arbeitspapier, Universität Mannheim. Eine erweiterte und aktualisierte Version findet sich in Jacobs/Müller/Weber (2014): „How should individual investors diversify? An empirical evaluation of alternative asset allocation policies“, Journal of Financial Markets, 19, 62-85. Eine inhaltlich gleiche Version können Sie sich hier herunterladen. Eine aufbereitete Kurzfassung steht als Behavioral Finance Band 17 auch in der Paper-Reihe „Forschung für die Praxis“ zur Verfügung und ist unter http://www.behavioral-finance.de erhältlich. Wertentwicklungen in der Vergangenheit (simuliert oder tatsächlich realisiert) sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Prognosen basieren auf Annahmen, Schätzungen, Ansichten und hypothetischen Modellen oder Analysen, die sich als nicht zutreffend oder nicht korrekt herausstellen können.

² Vgl. z.B. M. Weber & Behavioral Finance Group: „Behavorial Finance – Idee und Überblick“ (Band 0), Paper-Reihe „Forschung für die Praxis“, erhältlich unter www.behavioral-finance.de, oder das hier kostenlos downloadbare Ebook "Genial einfach investieren" sowie die darin aufgeführten Quellen.

³ Vgl. z.B. Brinson, G., Hood, R., Beebower, G. (1986): Determinants of Portfolio Performance, in: Financial Analysts Journal,
42, 39-44.

⁴ Detaillierte Informationen zum Aufbau der ARERO Weltstrategie können Sie dem Verkaufsprospekt entnehmen, welcher auf der Homepage der DWS zur Verfügung steht. Weiterführende Informationen zu den Aktien- und Renteinindizes finden Sie unter www.solactive.com, Informationen zum Rohstoffindex finden Sie in englischer Sprache unter http://www.bloombergindexes.com.

⁵ Reguläre Rebalancierungszeitpunkte sind jeweils am fünften Strategie-Geschäftstag im Mai und November eines Jahres. Darüber hinaus erfolgt eine außerordentliche Strategie-Anpassung, wenn weniger als 52% des Wertes des Fonds in Aktien angelegt sind. Nähere Informationen zur Gewichtung und detaillierte Informationen zum Aufbau des ARERO-Index (“ARERO Weltstrategie”) können Sie dem Verkaufsprospekt entnehmen, welcher auf der Homepage der DWS zur Verfügung steht.

⁶ Beachten Sie: Im Rahmen der Weiterentwicklung von ARERO wurde die Rebalancingmethodik des Fonds seit Beginn 2018 dahingehend modifiziert, dass nun ein halbjährliches (bislang: jährliches) Rebalancing stattfindet und dass zu jedem Zeitpunkt eine Mindestaktienquote von 51% eingehalten wird. Die halbjährliche Portfolioreadjustierung erfolgt nun am fünften Bankarbeitstag im Mai und am fünften Bankarbeitstag im November eines jeden Jahres.

Darüber hinaus erfolgt eine außerordentliche Anpassung der Gewichtung entsprechend der bekannten ARERO-Weltstrategie, wenn weniger als 52% des Wertes des Fonds in Aktien angelegt ist, damit die im Folgenden genannte Mindestquote von 51% Aktien nach InvStG gewährleistet ist. Diese neue Rebalancingmethodik kann steuerlich günstig sein, und unterjährige Schwankungen in den Gewichten der Anlageklassen werden frühzeitiger ausgeglichen.

⁷ Wertentwicklungen in der Vergangenheit (simuliert oder tatsächlich realisiert) sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Prognosen basieren auf Annahmen, Schätzungen, Ansichten und hypothetischen Modellen oder Analysen, die sich als nicht zutreffend oder nicht korrekt herausstellen können.

Wichtige rechtliche Hinweise

Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Merkmale des Fonds. Die vollständigen Angaben zum Fonds sind den wesentlichen Anlegerinformationen und dem Verkaufsprospekt, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der DWS Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11–17, D-60327 Frankfurt am Main und bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg erhältlich.

Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der Prof. Weber GmbH wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Soweit die in diesem Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Prof. Weber GmbH für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Angemessenheit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn die Prof. Weber GmbH nur solche Daten verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.